An anatomy of trading strategies pdf

Anatomy of Trading Strategies Os dados fornecidos são apenas para fins informativos. Embora cuidadosamente coletadas, a precisão não pode ser garantida. O fator de impacto representa uma estimativa aproximada da política real da revista ou do contrato de licença pode ser aplicável. O autor pode arquivar uma versão pré-impressa O autor não pode arquivar uma versão pós-impressão A pré-impressão só pode ser publicada antes da aceitação A pré-impressão deve ser acompanhada por uma instrução definida (ver link) A pré-impressão não deve ser substituída por uma impressão posterior , Em vez disso um link para a versão publicada com a declaração de conjunto alterado deve ser feito Pré-impressão no site pessoal do autor, site do empregador, servidor público livre ou pré-impressões na área de assunto Publisher s versão / PDF não pode ser usado Fonte publicada deve ser reconhecido Must Link para a versão do editor Definir frase para acompanhar a cópia arquivada (consulte a política) Publisher última contatado em 14/08/2017 Esta política é uma exceção às políticas padrão de An Anatomy of Trading Strategies: Evidência da China Resumo Usando um pool de tempo transversal Série, avaliamos lucros de estratégias de impulso e identificar as fontes de lucros no mercado de ações da China s. Estratégias Momentum gerar retornos significativos e negativos no mercado A-share em horizontes de investimento em um mês e em e acima de nove meses. No mercado de ações B, as estratégias de momentum geram retornos significativos e negativos em e acima de doze meses. A análise de decomposição conclui que os retornos negativos são predominantemente atribuídos à rentabilidade das séries de retornos das ações. Embora as estratégias de impulso gerem retornos significativos e positivos ao longo do período após a China ter aberto seu mercado de ações B, uma vez restritas a estrangeiros, a investidores individuais nacionais, a importância relativa da previsibilidade das séries temporais e da variação transversal não muda. Palavras-chave Artigos relacionados Estratégias de dinâmica de moeda Lukas Menkhoff a. 1., Lucio Sarno b. C. D. . , Maik Schmeling a. 3., Andreas Schrimpf e. 2. um Departamento de Economia, Leibniz Universit nigsworther Platz 1, 30167 Hannover, Alemanha b Cass Business School, Londres, Reino Unido c Singapore Management University, Singapura d Centro de Pesquisa de Política Econômica (CEPR), Londres, Reino Unido e Banco de Pagamentos Internacionais, Nós fornecemos uma ampla investigação empírica de estratégias de impulso no mercado de câmbio. Encontramos um spread transversal significativo em retornos excedentes de até 10 por ano (p. a.) entre as moedas dos vencedores vencidos e perdedoras. Esse spread no excesso de retorno não é explicado por fatores de risco tradicionais, é parcialmente explicado pelos custos de transação e mostra um comportamento consistente com a sub-reação do investidor e overreaction. Além disso, o ímpeto de moeda transversal tem propriedades muito diferentes do comércio de carry trade amplamente estudado e não está altamente correlacionado com retornos de regras de negociação técnicas de referência. No entanto, parece haver limites muito efetivos para a arbitragem que impedem que os retornos de momentum sejam facilmente exploráveis ​​nos mercados de câmbio. Classificação de JEL Palavras-chave Retornos de Momentum Limites para arbitragem Volatilidade idiossincrática Carry trades Gostaríamos de agradecer a Bill Schwert (Editor), Richard Levich (o Árbitro), Klaus Adam, Alessandro Beber, Craig Burnside, Darrell Duffie, Jacob Gyntelberg, Marcel Fratzscher, Jens Jackwerth, Gergana Jostova, Aneel Keswani, Michael Melvin, Christopher Neely, Jesper Rangvid, Stephan Siegel, Sheridan Titman, Christian Superior e participantes do seminário em várias instituições para comentários úteis. Também estamos agradecidos por sua contribuição para vários profissionais de câmbio: Thomas Stolper (Goldman Sachs), Bilal Hafeez (Deutsche Bank), Gareth Berry (UBS) e Geoff Kendrick (Nomura). Sarno reconhece o apoio financeiro do Conselho de Pesquisa Econômica e Social (RES-062-23-2340), Schmeling agradece o apoio financeiro da Fundação Alemã de Pesquisa (DFG), e Schrimpf agradece o apoio do CREATES, financiado pelo Fundação Nacional de Pesquisa. As opiniões expressas neste documento são as dos autores e não refletem necessariamente as do Banco de Pagamentos Internacionais. Autor correspondente. Faculdade de Finanças, Cass Business School, City University Londres, 106 Bunhill Row, London EC1Y 8TZ, Reino Unido. Tel. 44 20 7040 8772 fax: 44 20 7040 8881. 1 Tel. 49 511 7624552. Tel. 41 61 280 8942. Tel. 49 511 762 8213. Copyright 2017 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados.